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【资讯】瑞银商业车险利好有限两保险股潜力却无限

发布时间:2020-10-17 01:25:08 阅读: 来源:纱卡厂家

瑞银:商业车险利好有限 两保险股潜力却无限

瑞银:商业车险利好有限 两保险股潜力却无限

今日沪指低开震荡调整,终结十连阳,盘中一度翻红,最高上探3693.15点,最低下探3634.56点,振幅近2%,深成指低开震荡盘整,创业板高开震荡走高,盘中最高上探2405.56点,再创历史新高,站上2400点关口,两市成交超1.2万亿。连续7天成交过万亿。  瑞银今日发布保险行业研报认为,商业车险试点方案发布,改革分步推进、各司其责、未规定试点门槛,有利于车险改革平稳推进,但预计利好有限,行业保费充足性预期不会发生较大变化,新方案利于减少不合规,但该行相当看好两大保险股后市表现,分别调高中国平安与中国人寿的目标价,评级均为买入。

瑞银指出,3月24日,保监会印发《深化商业车险条款费率管理制度改革试点工作方案》,确定了商业车险改革的时间表和路线图,明确从2015年4月1日起财险公司可以申报商业车险条款费率,确定黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛等六个地区为改革试点地区。  该行认为试点方案将定价权回归保险公司,这将更有利于提升保险公司在车险价值链中的话语权、让利消费者。  此次试点工作方案与此前方案不同的是并未对试点公司规定门槛,如偿付能力充足率、承保车辆最低数量等,瑞银认为财险公司均可以参与这试点。试点分为准备阶段、实施阶段和推广阶段,初期6个地区试点,并没有较激进的推进。同时,保险行业协会、财险公司及监管机构各司其职,协会负责拟定商业车险示范条款和保费基准等;财险公司负责自主确定商业车险条款、厘定费率等;监管部门负责加强后端监管、提高前后端联动,确保市场平稳。  试点区域分布较为合理,包括不同类型区域。6个试点区预计车险保费收入778亿元、占比14.8%,而目前已开展试点的北京、厦门及深圳占比约8.0%。因此,试点是在逐步扩大,并不会对财险公司业务造成较大冲击。  瑞银认为,由于新试点方案下,协会基于更大的全国车险数据制定行业基准费率,将进一步增加商业车险基准纯风险拟定的准确性。因此,改革后行业保费充足性并不会发生较大变化。此外,试点方案引入渠道因子,这将显著减少原有费率机制下不合规现象,如帖费、虚假电销等。  尽管瑞银认为商业车险试点方案发布对保险行业影响较为平稳,利好相对有限,但非常看好中国平安与中国人寿两大保险股后市的表现。  中国平安方面,瑞银认为其是崛起中的中国金融互联网+领军者。  该行预计其2015年一季度新业务价值增速超过20%,公司净资产收益率目标同样超过20%。根据最新发布的公司年报,2014年平安新业务价值固定资产净额增长强劲,全年增速21%,2013年为13%,且2014年下半年增长动能加速。受益于代理人数的快速增长及新媒体销售渠道的应用,瑞银认为2015年增速可能超越2014年。  2014年财险综合成本率为95.3%,较去年的97.3%改善2个百分点。展望2015年,平安对理赔费用的上升仍保持谨慎,预计行业竞争将继续加剧。考虑到直销渠道商业模式优势,预期公司长期综合成本率将继续低于97%。  平安金融控股集团的架构帮助集团取得非常优异的业绩增长。2014年集团内客户迁徙数达702万人次,占新用户数的26%。核心金融业务向互联网金融业务迁徙用户达1343万人次。2015年将是平安至关重要的一年,“以科技驱动”的客户中心战略在未来几年将驱动公司业务的快速成长,将目标价由原先的93.10元调高至97.01元,维持买入评级。  而中国人寿方面,瑞银认为14年业绩总体符合预期,净利润低于预期主要是会计处理原因。其产品构成进一步优化,期待2015年固定资产净额增速进一步改善。  公司内含价值同比大幅增长33%至4549亿元,超出市场预期;其中投资回报差异、市场价值和其他调整分别贡献393.4亿元和244.6亿元,显示公司投资表现优异。从固定资产净额构成来看,个险渠道贡献93.5%、银保渠道贡献仅占4.5%,银保拖累有望接近尾声。尽管净投资收益率、总投资收益率分别为4.71%、5.36%,并不算高,但反映总体投资表现的综合投资收益率为8.56%,显示投资表现优异,同时显示较多浮盈并未反应在年报中。  瑞银将其目标价由原先的43.82调高至45.79元,同样维持买入评级。

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