基金发行热度延续 去库存及委外资金抢壳是主因

买基金买的是基金的赚钱能力。基金的长期业绩最终还得取决于基金的产品特征及其背后的投研团队，而不是你所购买的价格。牛市中很多老基金的赚钱能力并不低，即使基金净值较高，但是仍然可以通过适当的投资策略和选股逻辑为投资者带来超额回报。

基金发行热度延续

数据显示，截至3月9日，2017年以来新成立基金222只，发行份额1972.29亿份，延续去年年底以来的发行热度。目前正在发行的基金共计156只，此外还有14只基金正在等待募集。

新基金发行之所以保持着较快的速度，很大程度上是由于监管层加强了对公募产品募集的管理，基金公司为了能尽快申报更契合当年市场需求的产品，必须首先消化原先已经获批而未发行的积压产品，以满足监管要求。

根据2016年12月监管层发布的“关于公募基金产品募集情况的通知”，自2017年1月起，对于超期未募集的基金产品数量达到或超过已批复未募集基金产品总数60%(分级基金及因外汇额度受限导致未能募集的QDII基金除外)的基金管理人，再次申报基金产品的，监管部门将委托相关派出机构对基金管理人有关情况进行现场核查。对于短时间内大量申报基金产品、存在较多同质化基金产品未募集而再次申报同类型产品、“迷你基金”数量较多、基金经理“一拖多”管理基金产品现象较突出、一年内被采取两次以上行政监管措施等情形的基金管理人，从2017年1月起，也将委托相关委派机构对基金管理人进行现场核查。

2016-2021年基金业投资行业深度分析及“十三五”发展规划指导报告表明，此后新基金申报政策还得到进一步细化，对于超期未募集产品数量占比超过60%的基金管理人，经过现场核查不存在问题，每一个月内可以申报一只新募集基金产品的注册申请。基金管理人也可以针对超期未募集产品，提交变更注册申请，一个月可以申请一只基金产品的变更注册申请，每只基金产品的变更注册申请不超过一次。

上海一家公募基金公司市场负责人透露，公司之前一直在谋划推出FOF基金，但迟迟未能上报，很重要的原因就是由于此前有两只产品获得了批文而超过6个月没有发行。现在终于完成“去库存”，可以启动FOF基金的申报工作。

事实上，在2017年以来成立的新基金中，很大部分是2016年、2015年拿到批文后囤而未发的产品，甚至不乏更早年份的。例如华南某基金公司近期发行了一只固收类基金，其招募说明书显示，该基金于2014年底已拿到批文。

去库存及委外资金抢壳是主因

多位业内人士对记者表示，目前新基金加速“去库存”，主要是受基金产品募集新规影响。

某中小型基金公司人士跟记者倒苦水：“去年委外业务爆发，公司提前上报了很多产品做储备，但因为自身销售及管理能力较弱，机构资金也不青睐，很多储备的壳都成为无源之水，目前批而未发的产品数量已影响到公司上报新产品，所以当务之急就是去库存。”

据记者了解，除受委外业务激发，也有部分基金公司是因为市场欠佳或风格转换，一些类型基金卖不动就一直延后未发。上述华南基金公司表示，近期发行的基金虽然2014年就拿到批文，但鉴于产品类型当时不受欢迎，就一直延后。“在资产荒背景下，现在这一类型产品重新为机构青睐，而且最近壳资源也比较紧俏，所以有大资金觉得合适，就赶紧发掉。”该人士说。

北京某公募市场部人士表示，资产荒背景下，机构客户的需求不断，但他们可投渠道在减少，公募基金现在就成了“香饽饽”。“机构资金都想赶在相关监管政策最终落实前的空窗期做委外业务，现在市场上对壳资源的争夺也很厉害。”该人士透露，目前多数公司壳资源几乎已经用完，规模5000万元以下的迷你基金则成了不少机构资金紧盯的壳资源。“先开持有人大会请帮忙资金进来投票，投票赞成，转型便可变成委外资金的壳。”

上海一位产品部人士称，现在大部分委外基金的费率在0.3%左右，但随着壳资源紧俏，费率0.8%~1%的基金，有机构客户也会接受。